Transición entre sistemas financieros bancarios y bursátiles. Una aproximación mediante modelo de Swithing Markov

Resumen

Los sistemas financieros se consideran como uno de los factores determinantes para el crecimiento económico; estos sistemas típicamente se reúnen en dos categorías, bancarios y bursátiles. La literatura referente evidencia a factores como el crédito interno al sector privado, las acciones negociadas (% del PIB), el PIB per-cápita y la inflación, pueden ser indicadores de transición de un tipo de estado financiero a otro. Por consiguiente, el aporte principal del presente artículo es determinar la probabilidad de transición entre estados del sistema financiero bancario a uno bursátil y viceversa, presentes en países latinoamericanos emergentes como México, Colombia, Brasil y Chile (pertenecientes a la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos-OECD). Para realizar estos cálculos se utiliza una metodología Switching Markov de dos estados como herramienta de análisis para el periodo de estudio comprendido entre 2000-2016, con datos provenientes del Banco Mundial en el grupo de información financiera. Los resultados obtenidos reflejan como a través del tiempo, la mayoría de los países se mantienen en un solo estado, es decir, a pesar de las condiciones económicas internacionales no existe transición o cambios de sistema financiero.

Palabras clave: Sistemas financieros, Cadenas de Markov, OCDE, bancos, bolsas de valores

Referencias

Aghion, P., Howitt, P. and Mayer-Foulkes, D. (2005) ‘The Effect of Financial Development on Convergence: Theory and Evidence’, The Quarterly Journal of Economics. Oxford University Press, 120(1), pp. 173–222. doi: 10.1162/0033553053327515.

Allen, F. et al. (2018) ‘Does economic structure determine financial structure?’, Journal of International Economics. North-Holland, 114, pp. 389–409. doi: 10.1016/J.JINTECO.2018.08.004.

Allen, F. and Gale, D. (2000) Comparing financial systems. MIT Press.

Allen, F., Gu, X. and Kowalewski, O. (2017) ‘Financial Structure, Economic Growth and Development’. Retomado de: https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=3035298 (Accessed: 4 October 2018).

Beck, T. et al. (2000) Financial Structure and Economic Development: Firm, Industry, and Country Evidence. The World Bank. doi: 10.1596/1813-9450-2423.

Beck, T. and Levine, R. (2002) ‘Industry growth and capital allocation:: does having a market- or bank-based system matter?’, Journal of Financial Economics. North-Holland, 64(2), pp. 147–180. doi: 10.1016/S0304-405X(02)00074-0.

Betancourt, R., Misas, M. and Bonilla, L. (2011) La transmisión de las tasas de interés en Colombia: un enfoque multivariado con cambio de régimen | Banco de la República (banco central de Colombia), Discursos y presentaciones. Banco de la República - Colombia. Retomado de: http://www.banrep.gov.co/es/node/16604 (Accessed: 25 October 2018).

Bruno, G., De Bonis, R. and Silvestrini, A. (2012) ‘Do financial systems converge? New evidence from financial assets in OECD countries’, Journal of Comparative Economics. Academic Press, 40(1), pp. 141–155. doi: 10.1016/J.JCE.2011.09.003.

Calvo, A. et al. (2014) Manual del sistema financiero español. 25.a edici. Ariel: Economía y Empresa. Retomado de: www.conlicencia.com (Accessed: 20 September 2018).

Demirgüç-Kunt, A. and Levine, R. (2001) Financial structure and economic growth : a cross-country comparison of banks, markets, and development. MIT Press.

Dong, K., Hong, S. and Myung, H. (2018) ‘A study on Classification of Insider threat using Markov Chain Model’, KSII Transactions on Internet and Information Systems, 12(4). doi: 10.3837/tiis.2018.04.027.

Ergungor, O. E. (2004) ‘Market- vs. bank-based financial systems: Do rights and regulations really matter?’, Journal of Banking & Finance. North-Holland, 28(12), pp. 2869–2887. doi: 10.1016/J.JBANKFIN.2003.04.001.

Freixas, X. and Rochet, J. (2008) Microeconomics of banking. MIT Press. Retomado de: https://mitpress.mit.edu/books/microeconomics-banking-second-edition (Accessed: 25 October 2018).

Gerschenkron, A. (1962) Economic backwardness in historical perspective : a book of essays. Belknap Press of Harvard University Press. Retomado de: http://www.hup.harvard.edu/catalog.php?isbn=9780674226005 (Accessed: 22 September 2018).

Herger, N., Hodler, R. and Lobsiger, M. (2008) ‘What Determines Financial Development? Culture, Institutions or Trade’, Review of World Economics. Springer-Verlag, 144(3), pp. 558–587. doi: 10.1007/s10290-008-0160-1.

Kaufmann, S. and Valderrama, M. (2008) ‘Bank lending in Germany and the UK: are there differences between a bank‐based and a market‐based country?’, International Journal of Finance & Economics. Wiley-Blackwell, 13(3), pp. 266–279. doi: 10.1002/ijfe.345.

Lee, B. (2012) ‘Bank-based and market-based financial systems: Time-series evidence’, Pacific-Basin Finance Journal. North-Holland, 20(2), pp. 173–197. doi: 10.1016/J.PACFIN.2011.07.006.

Levine, R. (1997) ‘Financial Development and Economic Growth: Views and Agenda’, Journal of Economic Literature. American Economic Association, pp. 688–726. doi: 10.2307/2729790.

Levine, R. (2002) Bank-Based or Market-Based Financial Systems: Which is Better? Cambridge, MA. doi: 10.3386/w9138.

Levine, R. and Zervos, S. (1999) Stock Markets, Banks, and Economic Growth. The World Bank (Policy Research Working Papers). doi: 10.1596/1813-9450-1690.

López, E. and Joa, L. (2001) Revista cubana de informática médica, Revista Cubana de Informática Médica. Centro de Cibernética Aplicada a la Medicina. Retomado de: http://www.medigraphic.com/cgi-bin/new/resumenI.cgi?IDARTICULO=72043 (Accessed: 21 October 2018).

Luintel, K. et al. (2008) ‘Financial structure and economic growth’, Journal of Development Economics. North-Holland, 86(1), pp. 181–200. doi: 10.1016/J.JDEVECO.2007.11.006.

Merton, R. (1995) ‘A Functional Perspective of Financial Intermediation’, Financial Management. WileyFinancial Management Association International, 24(2), p. 23. doi: 10.2307/3665532.

Prochniak, M. and Wasiak, K. (2017) ‘The impact of the financial system on economic growth in the context of the global crisis: empirical evidence for the EU and OECD countries’, Empirica. Springer US, 44(2), pp. 295–337. doi: 10.1007/s10663-016-9323-9.

Pussetto, L. (2008) ‘Sistema financiero y crecimiento económico: Un misterio sin resolver’, Palermo Business Review, (1), pp. 47–60. Retomado de: https://www.palermo.edu/economicas/cbrs/pdf/1Business04.pdf (Accessed: 25 October 2018).

Rajan, R. and Zingales, L. (1998) Financial Dependence and Growth. Cambridge, MA. doi: 10.3386/w5758.

Rajan, R. and Zingales, L. (2003) Banks and Markets: The Changing Character of European Finance, SSRN Electronic Journal. doi: 10.2139/ssrn.389100.

Russ, K. and Valderrama, D. (2012) ‘A theory of bank versus bond finance and intra-industry reallocation’, Journal of Macroeconomics. North-Holland, 34(3), pp. 652–673. doi: 10.1016/J.JMACRO.2012.05.004.

Stulz, R. M. (2000) ‘Financial Structure, Corporate Finance and Economic Growth’, International Review of Finance. Wiley/Blackwell (10.1111), 1(1), pp. 11–38. doi: 10.1111/1468-2443.00003.

Terceño, A. and Guercio, M. B. (2011) ‘EL CRECIMIENTO ECONÓMICO Y EL DESARROLLO DEL SISTEMA FINANCIERO. UN ANÁLISIS COMPARATIVO’, Investigaciones Europeas de Dirección y Economía de la Empresa. Elsevier Doyma, 17(2), pp. 33–46. doi: 10.1016/S1135-2523(12)60051-3.

Zogning, F. (2017) ‘Economics, Management, and Financial Markets.’, Economics, Management, and Financial Markets. Denbridge Press, 12(4), pp. 43–58. doi: 10.22381/EMFM12420172.

Descargas

La descarga de datos todavía no está disponible.

Acerca de los Autores

Paola Sophia Vargas Pachón, Universidad Militar Nueva Granada (UMNG)

Economista de la Universidad Militar Nueva Granada. Asistente de Investigación en la Universidad Militar Nueva Granada. Dirección institucional: Carrera 11 No. 101 – 80. Telefono: 305 7366680. Correo electrónico: Pao.vpn@gmail.com

Christian Camilo Anzola Morales, Universidad Militar Nueva Granada

Magister en Economía de la Universidad del Rosario. Economista de la Universidad Militar Nueva Granada. Asistente de Investigación en la Universidad Militar Nueva Granada. Dirección institucional: Carrera 11 No. 101 – 80. Telefono: 311 5399882. Correo electrónico: camilo-anzolam@gmail.com

Alberto Méndez Morales, Universidad Militar Nueva Granada (UMNG)

Ph.D. y Máster en Economía y Gestión de la Innovación de la Universidad Autónoma de Madrid, especialista en evaluación económica y social de proyectos de la Universidad de los Andes, Economista de la Universidad Externado de Colombia. Docente de tiempo completo de la Universidad Militar Nueva Granada. Dirección institucional: Carrera 11 No. 101 – 80. Telefono: 650 0000 etx. 1306 - 305 2367603. Correo electrónico: edgard.mendez@unimilitar.edu.co

Publicado
2019-04-17
Cómo citar
Vargas Pachón, P., Anzola Morales, C., & Morales, A. (2019). Transición entre sistemas financieros bancarios y bursátiles. Una aproximación mediante modelo de Swithing Markov. ECONÓMICAS CUC, 40(1). https://doi.org/10.17981/econcuc.40.1.2019.08
Sección
Artículos.