Estrategia de inflación objetivo y tasa de interés en Colombia, 2005-2023

Resumen

Este artículo analiza la política monetaria en Colombia, haciendo énfasis en la estrategia de metas de inflación y el papel del Banco de la República como autoridad central reguladora. Durante los años 2021 y 2022, la economía colombiana enfrentó fuertes presiones derivadas del contexto global producto de la pospandemia, lo que generó desafíos significativos para la estabilidad macroeconómica. A partir de esta coyuntura, el Banco de la República decidió adoptar medidas alternativas a los aumentos tradicionales de la tasa de intervención, priorizando mecanismos orientados a limitar el ingreso de capitales y el endeudamiento externo del sector privado. El artículo examina los efectos de la tasa de intervención sobre la inflación en el período 2005–2023, mediante un modelo estructural de Vectores Autorregresivos con variables exógenas (VAR-X). Se resalta la necesidad de incorporar tanto factores internos como externos en la toma de decisiones de política monetaria, dado el creciente grado de interdependencia económica global. Los hallazgos ponen de relieve que, más allá del ajuste de tasas, es clave implementar medidas complementarias que reduzcan la vulnerabilidad frente a choques externos, asegurando una respuesta más integral y efectiva frente a las presiones inflacionarias.